Placements · fiche 3.1 · Bloc 3 Placements · M3.1
Action, obligation : je prête ou je possède ?
Prêter rapporte un intérêt. Posséder donne une part.
◬ L'École du Patrimoine
À lire d’abord
- À lire d’abord Qu’est-ce que j’achète vraiment avec un ETF ? Savoir si l’on prête ou si l’on possède conditionne la compréhension de ce qu’un ETF réplique réellement.
Les repères à retenir
- 1Une obligation est un prêt : on avance de l’argent contre un intérêt convenu et un remboursement à échéance. Une action est une part de propriété : on partage les résultats, bons comme mauvais.
- 2Le risque n’est donc pas de même nature : pour une obligation, c’est que l’emprunteur ne rembourse pas ; pour une action, c’est que l’entreprise vaille moins.
- 3Quand les taux d’intérêt montent, la valeur des obligations déjà émises baisse — un mécanisme mal connu, et testé dans les enquêtes officielles de littératie.
- 4Sur très longue période, les actions ont rapporté davantage que les obligations, au prix d’une variation bien plus forte d’une année sur l’autre.
- 5Un fonds obligataire n’est pas une obligation : il ne promet ni échéance ni remboursement à une date connue.
Les repères chiffrés
−13 % → −3 %
pire centile de performance annualisée des actions françaises, à 5 ans puis à 20 ans
sur 30 ans, 99 % des performances dépassent +2,4 % par an — mais 1 % restent négatives même à 20 ans
AMF — Stimuler la diversification de l’épargne de long terme en actions (données Harvest, CAC All-Tradable 1950-2020, performances réelles dividendes réinvestis), 01/12/2021
11 pts → 0,5 pt
dispersion des rendements des fonds actions, à 1 an puis à 10 ans
écart de rendement observé entre 2023 et 2024 : 11 points à l’horizon d’un an, 0,5 point à dix ans
ESMA — Market Report — Costs and Performance of EU Retail Investment Products 2025 (données 2015-2024), 03/03/2026
34 %
Français intéressés par un placement en actions
plus haut niveau depuis 2017
AMF — Baromètre de l’épargne et de l’investissement 2025 (Audirep, 2 120 personnes, septembre-octobre 2025), 19/12/2025
12,45 / 20
score de culture financière des Français
14e rang sur 39 pays — données collectées en juin 2023, pas de vague plus récente
Banque de France / OCDE-INFE — Enquête internationale OCDE/INFE sur la culture financière des adultes, volet français (CSA, 2 200 personnes), 14/12/2023
L’idée reçue
« Les obligations, c’est du sans risque. »
Elles portent deux risques : l’emprunteur peut faire défaut, et la valeur d’une obligation déjà émise baisse quand les taux montent. Moins volatil ne veut pas dire garanti.
Les pièges
- Croire qu’une obligation est sans risque : elle porte un risque de défaut de l’emprunteur et un risque de taux.
- Confondre une obligation détenue jusqu’à l’échéance et un fonds obligataire, qui n’a ni échéance ni capital promis.
- Comparer les rendements de deux classes d’actifs sans comparer leur variabilité : c’est ce qui rend la comparaison fausse.
Où aller ensuite
- Pour creuser Comment je sais si un placement est risqué ? La variabilité qui s’effondre avec l’horizon, juste évoquée ici, y est développée pour elle-même avec l’échelle de risque complète.